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不过(guo)，与此(ci)前天价并购完全吞并对方公(gong)司不同(tong)，此次Meta的148亿美元投资虽(sui)然成为了最大股东，但并没有让Scale AI变成自己子公司(si)，甚至没有要求(qiu)后(hou)者的(de)投票权(quan)。这意味着Meta并(bing)没有影响Scale AI业务(wu)决策的话(hua)语权。那么，扎(zha)克伯格到底图的是什么呢？

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2025 年以(yi)来大盘的两轮上涨行情在空间和时间(jian)维度都具备相似(shi)性。第一轮“东升西落”行情始于美元见顶回落，弱美元和中国科技资(zi)产重估(gu)双重叙(xu)事驱动下，全A量价齐(qi)升。第二轮行情(qing)是(shi)中(zhong)美贸易(yi)摩擦(ca)冲击下大(da)盘形成“黄金坑”，随后国家(jia)队积极入市、稳市政(zheng)策陆续出台修复市场预期，外(wai)部方面中美(mei)关(guan)税边际改善，市场反弹。两轮行(xing)情虽时空相似，但板块轮(lun)动特征(zheng)差异显著(zhu)。

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