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2、在“电风(feng)扇”式的轮动行情中,把握高切(qie)低节奏是获取超额收(shou)益的关键,而当前创新药、新消费等热门主题可能已(yi)经(jing)阶段性见顶。以创新药为例,近(jin)期板块的(de)走强固然(ran)存(cun)在强基本面因素支撑,但也不(bu)乏资金(jin)面驱动——部分欠配(pei)创新药的资金产生踏空焦虑,“FOMO”情绪成为行情阶段性加速的重要力量,板块演绎也(ye)从最初(chu)的核心标的上涨到低位挖掘/后排套利标的普涨,呈现出阶段性见顶的信号(hao)。中长期(qi)维度来看,我们依然看好(hao)低利率环境下(xia)创新药BD出海进入(ru)商业收获(huo)期,板块中枢上(shang)移,基本面优质的创新药(yao)标的将获(huo)得显著超额。但对于重视时间成本的投资者而言,在短(duan)期波动思维下,板块的容错率随着交易拥挤度提(ti)升开(kai)始下(xia)降,在“守住胜(sheng)利果实”的心态下,部分资金逐渐选择止盈。同时,新消费板块的成交额占比也从高位回落,表明资金开始流出,选择性价比(bi)更高的(de)方向。从近期算力(li)通信、传媒修复、AI端侧开(kai)始活跃等现(xian)象亦能够看出,部分资金(jin)已经有意(yi)愿进行高切低。
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