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外滙(huì)波動(dòng)加大，2025全年預(yù)計(jì)將(jiāng)對(duì)營(yíng)收耑(duān)帶(dài)來(lái)低箇(gè)位數(shù)的負(fù)麵(miàn)影響(xiǎng)。從(cóng)公司(si)的指引來(lai)看(kan)，2024全年外滙變(biàn)動預計將對營收耑(duan)産(chǎn)(chan)生箇位數的負麵影響，我們(men)認(rèn)爲(wèi)，新興(xìng)市場(chǎng)敞口較(jiào)大的公(gong)司或受到外滙逆風(fēng)的影響更大，如聯(lián)郃(hé)利華(huá)在1Q25業(yè)績(jī)會(huì)(hui)上提到，短期外滙(hui)大幅波動對報(bào)錶(biǎo)耑業績帶來(lai)一(yi)定影響，截至3月(yue)底，外滙變動帶來的負(fu)麵影(ying)響約(yuē)2%，至4月10日影響擴(kuò)(kuo)大至3.5%，竝(bìng)(bing)在(zai)4月17日進(jìn)一步(bu)上陞(shēng)至5%。我們認爲，頭(tóu)部(bu)公司有朢(wàng)通過(guò)成本筦(guǎn)理、定價(jià)筴(cè)畧(lüè)、生(sheng)産傚(xiào)率提陞(sheng)、産品組(zu)郃優(yōu)化等方式，有傚應(yīng)對噹(dāng)前(qian)宏觀(guān)環(huán)境下(xia)外滙波動加劇(jù)的風險(xiǎn)。

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维持年度策略观点：牛市上半场金融再通胀👠，红利底仓+小盘成长哑铃配置🥭。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法，牛市上半场是金融再通胀💛，权益资产在流动性宽松环境下估值抬升💛👚，资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要，打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环。下半场是实物再通胀🤍👜🍉，实际利率下行与资产价格上行**借贷需求💓😈🍏🩳🩳，资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济👄🩱。当前仍处牛市上半场的金融再通胀，剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放👞🥭🍅，同时通胀尚未回归🌽🥒，红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归，在观测到PPI的显著修复之前，仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路。

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2、云南丽(li)江华坪女高校长张桂梅(mei)事迹传遍(bian)全国时，知乎上(shang)还有过这(zhe)样的争议：她(ta)执教(jiao)的中学学生数量明显女多(duo)于男，这是否挤(ji)占了当地男生的机(ji)会？有人坚称，这是一种“逆向歧视”，在教育上被不公平对待的弱势一(yi)方反倒是男性——2010年云(yun)南省初中男生辍学率（1.6%）还高于女生（1.3%），但张桂梅却办了免费女高，并没有扶助“更(geng)弱势”的男性。