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2025 年以来大盘(pan)的两轮上涨行情(qing)在空间和时间维度(du)都具备相似性。第一轮“东升西落”行情始于美元(yuan)见顶回(hui)落，弱美元和中国科技资产重估双重叙事驱动下，全A量价齐升。第二轮行情是中美贸易摩擦冲(chong)击下大盘形成“黄金坑”，随后(hou)国家队积极入市、稳市政策陆续出台修复市场预期，外部方面中美关税边际改(gai)善，市场反弹。两轮行情虽时空相似，但板块轮动特征(zheng)差异显著(zhu)。

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