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1🍅🍌、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🥥,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🧡🥥👞👛😡。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🍆,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👗🥝,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%💯🍎💟、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🍆😻🥔,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%👗🧄、通信12%)🤬👿🍉,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域👜💘👚🥥,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费💝、制造等行业占比不高👡👗🍉,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🥬,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct🍒🍏。
1、中新网6月16日电 在国务院新闻办公室16日举行的新闻发布会上,国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖指出,去年四季度💖,各地区各部门认真贯彻落实党中央关于“促进房地产市场止跌回稳”的决策部署😡🥒👙,因城施策实施多项稳楼市政策👙👠,取得积极成效。今年以来🥕🧡,随着各项稳定房地产政策加快落实,房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进。从5月情况看,房地产市场运行总体平稳👿🧄。70个大中城市房价同比降幅继续收窄,商品房库存持续减少。
2、浪潮信息2025年第一季度营业收入和净利润均实现大幅增长🍎🥬🍑🩲,分别达到468.58亿元和4.63亿元,同比增长165.31%和52.78%。主要原因是客户需求增加,服务器销售增长。公司货币资金较期初增加138.44%,主要系业务规模扩大💖😠,增加运营资金。应收账款较期初增加45.51%💓😈🍈🩱🎒,主要系业务规模扩大,应收账款尚未到期回款👄🩰🥬。短期借款较期初增加279.55%🥭,主要系业务规模扩大,资金需求增加,相应扩大融资规模💋💘🍑🩱🍇。经营活动产生的现金流量净额较上年同期增265.48%,达到58.03亿元👜🍌,主要系本期销售回款良好👿,营业收现率提高及采购备货付款节奏变化🧄。公司前十大股东持股比例不变👜💟🧄,其中浪潮集团有限公司持股比例最高,为31.93%。
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