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2、估值(zhi)：港股更便宜，结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低(di)。从估值(zhi)绝对水平来看，多(duo)年来港股(gu)持续(xu)低(di)于A股，截(jie)至6/13，万得全A PE（ttm，下同）19.3倍，上(shang)证(zheng)指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显著高(gao)于恒生指数10.6倍，对比成(cheng)长板块，创业板指当前(qian)PE 31倍，高(gao)于恒(heng)生科技的20倍(bei)。从相对水平来看，今年港股两次行情启动时估值均处(chu)历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍，处近10年12%分位，同(tong)期(qi)万得全A 17.5倍、35%分位，4月初(chu)经历关(guan)税冲击(ji)的下跌后，恒生指(zhi)数PE 8.9倍、17%分位，同期万得全(quan)A 17倍、24%分位。结构(gou)上(shang)看，取同(tong)在A、H两地(di)上市的公司，通过整体法计算行业PE，并以“A股行(xing)业PE/港股行(xing)业PE-1”衡量(liang)某一(yi)行业A股相对港股的估值溢价，其中汽车（134%）、军工（107%）、电力设备（89%）、电子（81%）AH估值溢价更高，即港股相对A股更便宜(yi)。商贸零(ling)售（-43%）、家电(dian)（9%）、银行（12%）、有色金属（18%）、医药（23%）溢(yi)价较低。

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1、民生证券指出，截至2024年年底，公司(si)黄金资源量合(he)计为55吨，平均品位高达8.26g/t。分矿场看(kan)，潼关县(xian)矿产黄金资源量为35.2吨，品位达到7.46g/t；肃北县矿产黄金资源量19.8吨(dun)，品位高达10.21g/t。公司两座矿场金矿均为高品位金矿。该行认为，公司黄金开采业务进入新发展阶段(duan)，两个矿场内生动能强劲，黄金产量有望持续提升。叠加黄金(jin)价格景气，迎(ying)来量价(jia)齐升。

2、摩根大通首席大宗商品策略师最新研报认为，当前油价已至(zhi)少部分反映了地(di)缘政治风险(xian)溢(yi)价——目前原油价格略高于70美元。这意味着市场已对“最坏情境”给出了7%的概率定价，该情境下油价将呈(cheng)现指数级而非线性上涨，对供(gong)应端的冲击可能远超伊朗(lang)原油出口减少210万桶/日的程度。该研报还认为，当前市场焦点是，若冲突升级可能导致霍尔(er)木兹海峡关闭，或是中东(dong)战火(huo)全面升级引发该地区主要产油国的报复性反应——这些国家贡献了全球三分之一的石油(you)产量。