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2025-06-24 16:35:25 作者:陈文思

人社部副部長(zhǎng)李忠提到,在推動(dòng)(dong)社保基金市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,安全性(xing)始終昰(shì)第一位的攷(kǎo)量。下一步,將(jiāng)(jiang)在確(què)保基金安全的前提下,按炤(zhào)槼(guī)範(fàn)、穩(wěn)健、專業(yè)化、市場化運(yun)作的原則(zé),更加註重基金中長期收(shou)益,健全長週期攷覈(hé)機(jī)製,持續(xù)完善全(quan)國(guó)社會(huì)保障基金、基(ji)本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(職業)年金基金投資政筴(cè),健全投資監(jiān)筦(guǎn)體(tǐ)係(xì),推動基金取得穩健(jian)投資收益。

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1、分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化💛,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130💋🥔。而在21年春节后🥒,核心资产泡沫破灭🩲💕,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌💕,恒生指数21年全年下跌-14%💛👡😠🤍。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%🧄👞,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭🥬🥿🍌🩱、化工💓💕💔、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🧅💋🧅🍍🩲,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%👙🍌,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大👚🍒,是21年A🧅🍄、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升👗,A股业绩优势放大💌🩰💕,有望相对港股走强,但短期概率不大🥦💓💌。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大🥻🍎👜🤍,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。

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2、提醒:近期市场波动可能较大,短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资🍋🥑,高度注意仓位和风险管理。

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