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然而，市场参与者已习惯了波动，而当冲突降级的言论开始出现时🧅🍆💋🍊，与地缘政治相关的波动往往会迅速消退🍍😡。即使周五尾盘股市下跌，标普 500 指数超过 1% 的跌幅🍌🧡，无论从日内还是收盘来看，都几乎无法阻止已实现波动率的收缩。只要市场继续对最新的头条风险危机有应对策略，持有波动率资产可能继续令人失望。

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2） 中美伦敦谈判原则上达成协议框架，但未涉及关税层面的调整。当地时间6月9日至10日，中美经贸团队在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议🍋👄🥭，中美原则上达成了协议框架👿🍊，市场对此定价偏积极💕💞👄🥕。根据美国商务部长的表态，本次框架涉及了稀土和磁铁💝🍊🍑、芯片设计软件、航空发动机部件💝👘🩲、乙烷化工原料等领域🩰，但没有涉及关税层面的调整，整体符合市场预期。

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销售(shou)费(fei)用的(de)失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销(xiao)售费(fei)用高达29.67亿元(yuan)，同比激增73.23%，远超营(ying)收增速；2025年第一季(ji)度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收(shou)比例攀升至(zhi)27.74%。与此形成鲜(xian)明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元，但(dan)占营收比仅8.13%，销售(shou)费用是研(yan)发投(tou)入的3倍以上。这种“重营(ying)销轻研发”的模式，暴露了在技(ji)术密集型行业中核(he)心竞(jing)争力(li)的脆弱性(xing)。

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为什么会这样？一些流行的观点认为，这不过是因为“女生更适应考试模式”🍓💌👠，又或是“大学扩招更多文科生，使擅长文科的女生获益”，但如果认真检查相关的数据，就不难发现这些都站不住脚——大学扩招最多是普遍认为女生不擅长的工科，而要说女生“只会考试”👿，那以前男生占优的时候怎么不说男生？

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