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3🧄🥒、投资者结构:港股机构投资者占比更高💕,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱😡,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深💘🤬,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%👞,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%👘🥔🩲👡👿,外资占比超40%🧄🥒。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🎒💓🍄💓,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同👡,美元走弱时A股相对港股溢价下行💞,主因国际资本寻求中国资产配置🍍👘🎒,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨🥝🎒💘,外资进入港股市场更便利🧡🥝,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🍈💖🍋。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温💝🍌🍊,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益😠🧅😈。从个股层面来看🥾👠,同时在A🍇💘🍈、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)🍉💗👠。典型如家电行业中🩰🍍,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算)🍅👄,AH股溢价率仅6%🩰👞🩰👢,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🥥。
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(本文由上海久诚律师事务所主任许峰律师供稿🍊,不代表新浪财经立场🤬。许峰律师,2008年起律师执业🥔💞,执业服务范围涉及虚假陈述💋🍄🌽、内幕交易🥔🥑🍍、操纵市场等证券欺诈领域索赔代理。十几年来已代理近两百只股票的投资者胜诉或调解获赔🩱🤬🥾,同期还在代理诉讼时效内近三百只股票的索赔案件,部分也已有胜诉以及调解获赔先例💘👿。执业证号:13101200810965495)(许峰律师专栏)
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