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销(xiao)售费用的失控性膨胀成为(wei)吞噬利润的黑洞。2024年公司(si)销(xiao)售费(fei)用高达(da)29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比(bi)例攀升至27.74%。与此(ci)形(xing)成鲜明对(dui)比的是，尽管研发投入增长(zhang)至9.71亿(yi)元，但占营收(shou)比仅8.13%，销售费(fei)用是研发投入的(de)3倍以上。这种“重营销轻研发(fa)”的模式，暴(bao)露了在技术密集型(xing)行业中核(he)心竞争力的脆弱性。

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