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🏮行业配(pei)置层面，相较于趋势跟随，更(geng)优的策略是(shi)低位布局，善用(yong)赔率思维。短(duan)期高低切依旧是市场重要线索：自25/1/13春季行情启动以来，分别(bie)以25/3/20、25/6/12为界(jie)，市场共经历过两波较(jiao)明显的高低(di)切换，当(dang)下仍处于第二轮高(gao)低切周期中。以月度-季度维(wei)度的轮动(dong)视角看，【2025/3/20以来涨跌幅表现仍相(xiang)对靠后、而近一月以来盈利预期边际调升(sheng)或具备后续催化的板块】具备关注价值，除我们自5月以来持(chi)续(xu)强调(diao)的军工、风电、游戏已陆续兑现外，后续建议关注半导体、电池（固态电池主题）、电网设(she)备、工业金属、啤酒等板块的轮动机(ji)会；而另一方面，资金脉冲加速、股债息差性价比进一步降低后，也需警惕银行板块的短期波动风险。胜率(lv)方(fang)向，结合估(gu)值、拥挤度位置，短(duan)期(qi)风格层面继续关注科技，行业层面(mian)优选光(guang)模(mo)块/PCB、国产算力(li)链，以及近期明显涨价的存储、小金属(shu)。

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华源证券表示，水利投资整体延续高景气态势。2024年全国水利建设投资达13，529亿元👄，同比增长12.8%👄👅，创历史新高；2025年前四个月已完成投资2💟，943.6亿元🍆🥿，主要聚焦调水引水、防洪治理🤍🍍💯、农业灌溉等基础设施短板🥒🥿。“十四五”水运发展规划稳步推进👄🥑🩲，提出新增2🍏🥿🩰🍏，500公里高等级内河航道，多个跨区域重点工程密集启动，水利与水运融合趋势不断强化🍓🧄🥻🍍，为重大工程落地提供政策与资金支持🩲🤍。

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若是按销量排序，前(qian)十大整车(che)厂(chang)均在部(bu)分车型中选(xuan)用了四维智联的(de)产品，而在中国前15大最畅销乘用车品牌里，亦有12款车型选用了四(si)维智联的产品。

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旁边的星巴克臻选上海(hai)烘焙工坊，中午就开启限流(liu)模式，顾客需排队等候进场。自LV“巨轮”揭幕(mu)以来，星巴克凭借位置优势持续迎(ying)来大量客流(liu)，直到晚(wan)上9点仍有不少顾客点单。

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1、（二）电解铝：宏观内需相对偏弱🍅，出口韧性持续性存疑🍆，下半年国内政策落地时间或较晚，海外通胀数据低于预期支持降息，但实际关税并不明朗阻碍降息，市场波动率依然较大🩰🧡。中美关系阶段性缓和后，更需关注实际供需。供应上电解铝净进口修正较多🍉🍓💖，俄铝进口量明显高于年初预测😈，俄乌冲突有持续迹象💌🍈，俄铝贸易链条转移的预期证伪👜，年内铝锭净进口或仍将维持同比增长💖🍅💘😈。预计 2025 年供应量 4655 万吨👢，同比 +2.6%。2025 年全年角度看🧄💓，消费主版块房地产（-70）👿🤍🥕、家电（+30）😻👠🍊🍇、光伏（+45）、交通运输（+45）、电网用铝（+75）🌽👙👅💕、出口（-25）👢，合计用铝增长 100 万吨，增速约 2.21%。全年平衡上预计累库 32 万吨🥿，但阶段性库存偏低且有挤仓现象，建议短期谨慎对待🍆。预计主力合约运行区间 19000-21500 元 / 吨（区间上沿有挤仓可能性的考虑）💗🍊🩳🍄🍊。

2、具体来看，饮料乳品受益于旺季消费回(hui)暖，生鲜乳价格同比降幅持续收窄，5月乳制品产量同比增幅扩大，盈利有望触底(di)回暖；1-5月份农副(fu)食品加工生产(chan)端保持改善趋势，粮油食品零售中枢上移(yi)；家电受(shou)益于“以旧换新”加力扩围，叠加“618”大额补(bu)贴，内(nei)需表现(xian)亮眼，5月家用电器音像器材零售(shou)同比增幅扩(kuo)大至53.0%，空冰洗(xi)彩四周滚动零售额同比中(zhong)枢较一(yi)季度明显抬升，扫地机器人(ren)等智能家电需(xu)求持续回暖(nuan)；家具(ju)零售在地产(chan)消费偏弱的背景下仍然实现了较高增长，4、5月家具零售同比增速均超20%，主要受益(yi)于国补政策提(ti)振，智能卫浴、定制衣柜等需求明显修复，供给端企业持续降费提效，盈利有望修复。但需要关注家电(dian)、家具出口在(zai)关税频繁调整、外(wai)需放缓之下或有承压，对业(ye)绩形成一定拖累(lei)。此外受(shou)益于金价上涨，4、5月份金银珠宝零售保持(chi)20%以上增速；文娱(yu)用品零售同比增(zeng)幅显著扩大至(zhi)30%以上，预计中报饰品(pin)、美容护理部分领域增速有(you)望改善(shan) 。