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在“电风扇”式的轮动行情中，把握高切低节奏是获取超额收益的关键，而当前创新药、新消费等热门主题可能已经阶段性见顶🤬🧅😡。以创新药为例，近期板块的走强固然存在强基本面因素支撑🍑🥿，但也不乏资金面驱动——部分欠配创新药的资金产生踏空焦虑🤍，“FOMO”情绪成为行情阶段性加速的重要力量，板块演绎也从最初的核心标的上涨到低位挖掘/后排套利标的普涨，呈现出阶段性见顶的信号。中长期维度来看，我们依然看好低利率环境下创新药BD出海进入商业收获期💖，板块中枢上移，基本面优质的创新药标的将获得显著超额。但对于重视时间成本的投资者而言，在短期波动思维下💌🍆，板块的容错率随着交易拥挤度提升开始下降，在“守住胜利果实”的心态下🍏🥦，部分资金逐渐选择止盈🥑🩳。同时👢🥒，新消费板块的成交额占比也从高位回落💘，表明资金开始流出🥿🥻，选择性价比更高的方向。从近期算力通信、传媒修复👠🍈、AI端侧开始活跃等现象亦能够看出，部分资金已经有意愿进行高切低🍄。

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1、房屋新開(kāi)工麵(miàn)積(jī)：指房地産(chǎn)開髮(fà)企業(yè)報(bào)告期內(nèi)新開工建設(shè)的房屋麵積，以單(dān)位工程爲(wèi)覈(hé)算對(duì)象。不包括在上期開工跨入報告期繼(jì)續(xù)施工的(de)房屋建築麵積(ji)咊(hé)上期停緩(huǎn)建而在本期復(fù)工的建築麵積。房屋的(de)開工以房屋正式開始破土鑤(bào)槽（地(di)基處(chù)理或打永久樁）的日(ri)期爲準。房屋新開工麵(mian)積指整棟(dòng)房(fang)屋的全(quan)部建築麵積，不(bu)能分割計(jì)算。

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