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2025-06-24 21:10:26 作者:秦狂

2、估值:港股更便宜,结构上汽车🩲💛👝、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13🍏🍅🥥😠,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍🤍👿🥿,上证指数14.6倍😻👄😠,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍💖,对比成长板块👘,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🍑🍇。从相对水平来看🍇🩳💘,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍🍑💞💓,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位💝🥦🤬,4月初经历关税冲击的下跌后🍏,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位🩰。结构上看🍉💔💔,取同在A👞🍄、H两地上市的公司🍇👚👛,通过整体法计算行业PE🥒🩱👡🍅🥝,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🩳,其中汽车(134%)👙👛🥑、军工(107%)🍍、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高🥻👛,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)🥦💯🍄、银行(12%)、有色金属(18%)🍄🥒👄、医药(23%)溢价较低🩲👞💝💕🎒。

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