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中东局势升级消息频传，国防军工、通用航空等午后急速拉涨🎒💖，航空装备🥭🥝💟、地面兵装🥬、军工电子等集体上攻，中航成飞盘中飙涨逾16%🍓💯，晨曦航空20CM涨停，场内热门国防军工ETF（512810）、通用航空ETF华宝（159231）午后双双放量冲高🍇，截至收盘场内仍逆市涨逾1%🍆🥭🍄。

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另外，今年(nian)以来已有12只FOF清盘，其(qi)中偏债FOF、养(yang)老目标FOF各有4只，偏股FOF有3只，剩余1只为平衡混合FOF。这12只FOF中，均因基金资产净(jing)值低于合同(tong)限制而清盘，其中7只发起式FOF未过三年规模大(da)考。

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截至2025年5月30日，港股互聯(lián)(lian)網(wǎng)ETF（513770）年內(nèi)日均成交額(é)6.39億(yì)元，支持(chi)日內T+0交易，不受QDII額度限製，流動(dòng)(dong)性(xing)佳(jia)！

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根据全球发售方案(an)，海天味业此次将发行2.63亿(yi)股H股，其中，国际发售（向香港及境外机构及专业投资者）2.47亿股H股，占发售股份总数约94%；香港公开(kai)发售1579.43万股H股（供香港公众认购），占发售股份总数约6%。

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1、这种解释看似不无道理🥬💓，但潜在地贬低了个人努力，低估了文化价值观等社会因素的影响，而这种影响甚至远比智商因素更高👞😡。仍以美国为例，从1980年到2019年👙，STEM（科学、技术🍋🍓🩰🍉、工程和数学）职业中的女性比例从 13% 上升到 27%，拿到博士学位的人数中，1950年女性仅占9.7%💕🌽🍓，到1980年已攀升至30.3%，并于2010-11学年首度反超男性🤬💘。不仅如此💕🥦👘，族群之间也有显著差异：2024年🍇👢，美国亚裔大学毕业的比例（男71%，女77%）远高于其它族裔，不管是白人（男42%💗，女52%），还是黑人（男26%，女38%），如果说智商在不同群体间的表现基本没什么差异，又是决定高等教育的唯一因素💯，那就很难解释这些差异👡。

2、上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性(xing)更大(da)，当前货币“小步快跑”，关(guan)注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比(bi)更高，因此(ci)对流动性和资金变化更为敏感，AH溢(yi)价(jia)在上(shang)涨行情(qing)中(zhong)收敛(lian)均发生在(zai)货币宽松区间，分别为14-15年和(he)19年。（1）14-15年(nian)AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年(nian)TMT牛市后，14年(nian)回调盘整，AH溢价指数从13年高(gao)点112降至(zhi)14年7月89。之后的收敛主要(yao)来自政策催化，包(bao)括货币(bi)宽松、地产放松、 “互联网+”产业政(zheng)策催化。其中(zhong)货币方面，14/11央行意外降息开启牛(niu)市行(xing)情后(hou)，15年上半(ban)年货币宽松力度进一步增大，央行2、4月两次降准，3、5月两(liang)次(ci)降息；地产方面，14年6月开(kai)始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明(ming)确放松首(shou)套房认购标准；产业政策方面，3月两会上《**工作报告》明(ming)确将制定“互(hu)联网+”行动计划列为全年(nian)工作(zuo)重点。一系列政策催化下A股持续(xu)上涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指(zhi)数从(cong)89上行至140。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益于18/12中美(mei)两国领导人(ren)在G20的会面，进入(ru)2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段；内部来看，18/11民企座谈会的召开稳(wen)定(ding)了(le)企业家信心，推动了宽货币向宽信(xin)用的传导，19/1央(yang)行两次全面降准，累计下调金融(rong)机(ji)构存款准备金率1个(ge)百(bai)分点。2/15，央行公布的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期，带动A股迎来春(chun)季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒(heng)生指数20%，AH溢(yi)价指数从115升至128。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽(kuan)松加码，今年以来货(huo)币政策节奏(zou)上(shang)呈现“小步快跑”模式，后(hou)续要关注(zhu)货币宽松的持续性(xing)，即降准降息的节奏和力度。