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通胀：下半年我们认为日本通胀或从同比3.6%的高位出现一定回落，但是或仍处于2.5%附近的位置。我们认为日本短期内重回通缩的可能性较低。今年上半年春斗涨薪的效果将会反映在6月的薪资数据中👚，下半年关注实际工资同比能否转正💋🥒🍈🤍。此外，春斗所带来的影响将会被转嫁至下半年的物价当中🍒🥬🌽💯🥝，今年下半年的通胀高位停留或反弹有助于提高2026年春斗中涨薪的幅度。

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二、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝(jue)大(da)部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险(xian)，只能是长传导链条的风险。可能是美国(guo)经济(ji)下行超预期，强化全球衰退预(yu)期，进(jin)而(er)A股供需格局改善拐点可能推后。另(ling)外，中国全球竞争力提升(sheng)的验证过程，也是乐观预期(qi)发酵的过程。而预(yu)期提升、市场上涨后，验证的容错会有(you)所降(jiang)低，也可能(neng)成为扰(rao)动的来源。

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《招股书》显(xian)示，IDG通过博芯创成(cheng)、博(bo)思纵横及博明伟业持(chi)股8.94%；京东方旗下芯动能持股5.78%；君联资本持股5.34%；国家产投(tou)基(ji)金二期持股5.16%；三行资本持股(gu)3.12%；博华资本持股2.93%。

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广生堂晚间公告🥻🍄，控股子公司广生中霖近日获得树兰（杭州）医院临床试验伦理委员会出具的同意“GST-HG141用于慢性乙型肝炎（CHB）抗病毒药物应答不佳患者联合治疗（add-on）的随机💕💕🩰🩲、双盲、安慰剂对照、多中心III期临床试验”的伦理审查批件，标志着GST-HG141的III期临床试验方案已经通过组长单位审核确定🥿🥒🩱🥻，将由树兰（杭州）医院李兰娟院士担任主要研究者（PI）💌。公司将继续积极推进另一组长单位北京大学第一医院（王贵强教授担任PI）及其他研究中心的伦理委员会审评，并组织开展临床研究🥬👞🍄。

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1、顺丰同城发布公告，修订了2024年至2026年同城即时配送服务合作框架协议项下最后一公里配送服务的年度上限。具体而言，2025年年度上限由原来的94.55亿元提高至128.45亿元🌽💓，而2026年年度上限则从122.7亿元提高至205.51亿元。

2、飞天茅台的宴席消费、品饮消费等正逐步增加👞，反映的是该产品能在相关场景下解决消费者的需求💓，在消费者消费趋于理性的大背景下，产品是需要满足具体场景的具体需求🤬🍏🍉，而茅台酒产品价值🥒、品牌价值以及社交属性等🍌🍊💖🥬，显然可以为消费者的多元化场景需求进行赋能，这也促使了茅台酒回归初心🍍，通过“以人为本”的方式去触达消费者💖🤍。