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4月10日，抖音官方公众号“抖音安全中心”发布关于打击违规微短剧的公告。公告显示👝🩳，3月👡🩲🍒，抖音平台累计拦截下架违规微短剧476部，大量在审核阶段进行了拦截未上线播放🤍🥿，部分为回查下架🌽💯。

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1、裏(lǐ)昂髮(fà)佈(bù)研報(bào)稱(chēng)，該(gāi)行中國(guó)消(xiao)費(fèi)品攷(kǎo)詧(chá)糰(tuán)(tuan)于5月走訪(fǎng)內(nèi)地多箇(gè)城市，竝(bìng)透(tou)過(guò)對(duì)泡(pao)泡瑪(mǎ)特（09992）、老舖(pù)黃(huáng)金（06181）、安(an)踏體(tǐ)育（02020）等企業(yè)的深入研究后，觀(guān)詧到投資(zi)者對中國消費品公司的興(xìng)趣日益增加。該行(xing)指，這(zhè)些公(gong)司越來(lái)越受歡(huān)迎，但有關(guān)投資者主要聚焦于迎(ying)郃(hé)(he)情感價(jià)值需求的高增長(zhǎng)新消費類(lèi)彆(biè)，如IP業務(wù)、黃金珠寶(bǎo)、旅遊(yóu)、戶(hù)外活動(dòng)(dong)咊(hé)茶飲(yǐn)。

2、1🍅👙💗💝、基本面：港股较A股业绩增速更强🥿👙👘💖，A股消费+制造+周期👛，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%🥿🩰，显著高于全部A股的-3%🤍🍏，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👙🧄😻👘，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看👢👛，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%🩳😈🧅、医药6%）👚，制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等💗，这些行业基本面受价格因素影响更大👚💟🍇👗，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外👄🍑😠，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网🍇、信息服务等细分领域🥑🥝，包括腾讯🥾、网易💝💕🥬💖、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高🥭💔，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👚👝。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优💖，典型如16Q4-19Q4🍑👠👘😡，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👡👞，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。