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2025-08-15 02:27:43 作者:刘福洪

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6月ETF资金整体延续净赎回,但净赎回规模有所收窄,结构上以宽基指数ETF赎回为主🍓。6月ETF净赎回100亿份,对应净流出203亿元。结构上👢👡,规模指数ETF净流出247亿元👢🥕,行业类ETF小幅净流入43亿元👄😻🧅😻,信息技术💓、军工🍉🥝🥿、消费行业类ETF净申购规模靠前。展望7月💗,行业类ETF有望继续成为投资者参与结构性行情的工具🥿😈💓👿,行业类ETF有望继续活跃。

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3💕、策略观点:从供需增速平衡来看😠🍏🥕,预计2025年全球集运市场运力增速和吞吐量增速分别为6.56%和2.5%,供需增速差为4.06%;2026年运力增速和吞吐量增速分别为3.78%和3%,供需增速差为0.78%。上半年受关税扰动影响,美线运价向欧线的传导效应打乱了EC2508合约的旺季属性🍄🎒🧅。在08合约进入交割逻辑前🍆💌💕,盘面已提前计价欧线运价见顶回落趋势🥑🥻,08估值相对偏低。然而👿💋🍉,基于当前相对积极的货量🍏,我们对今夏旺季需求仍持谨慎乐观预期,建议在08合约逐步进入交割月前可考虑逢低做多🩳。当前7月大柜报价折算SCFIS约2200-2400点👞💗,8月即期运价即便下行,其斜率预计将缓于美线,08合约仍具基差修复空间👿👝👡。但需注意08合约多空博弈激烈,市场分歧明显,从相对确定性角度,更值得考虑逢高空配EC2510💘👚🤍😻,主要逻辑在于美线影响消退及淡季因素,其底部支撑可参考年内低点1100点附近——该水平亦接近部分船司1500美元/FEU左右的成本区间🤍。同理💕,从月间套利视角观察,本轮8-10正套价差扩大至约800点后开始回落。尽管我们仍认可08与10合约间的淡旺季转换逻辑🍆💘,但基于相对确定性考量,相较于8-10正套策略👗👞🍅,EC2510-2512反套策略具备更高配置价值。参考去年EC2410-2412合约价差走势🧄🍍🥒,预计较当前价差水平仍存约200-400点空间👞🍄💋。

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目前主板为条件强制披露中报业绩预告,其它板块为自愿披露,也不做期限要求🍒🥭。过去几年约1/3上市公司披露的在7月15日之前披露了中报业绩预告🥭,可以帮助我们判断整体业绩的趋势的情况🍈🥒🥻🍇。除了对市场整体产生一定的影响外,也对行业和风格的选择产生影响🩳。

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