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其三(san)，”借壳式BD“模式备受质(zhi)疑。荣昌生物(wu)将一款已上市的药品(pin)选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广(guang)，而不是传统意义上的BD，其(qi)中可(ke)能存在风险。NewCo模式优化了创新药资产(chan)与资金匹配的流(liu)程，融合了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓解(jie)了创新药(yao)企的资金困境，又通过(guo)持股方(fang)式，享受了(le)资产的未来溢价。

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