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2025-06-28 14:55:29 作者:张钰锫

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国产精品99在线观看 ,分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优💯👜🍆,美联储降息预期影响港股表现💗。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👠🥑💝👡💯😡🍎🍅,尤其港股表现更为强势💓🧄🩱👜,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后🍑🥿🧅💛,核心资产泡沫破灭👜💗🥭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌🎒👅👄🥭,恒生指数21年全年下跌-14%🥻💗🥕🥭。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%🍈👘💕🥔,结构上电力设备领涨🍑😡🍇,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前🧄💘,AH溢价指数从130升至149🧡🎒。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🍈🍋,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%💟👄😻🍅🍆,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%💖,港股21年全年净利润增速21%🩰🥭💔🩰,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A👠💝🥥、H行情分化的重要原因之一🥦🥒。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升👅💔🥕,A股业绩优势放大😠🥔🥕🩳💓👘🥒🥻,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期🍉😡🥬,若降息时点持续延后💘,海外流动性趋紧对港股冲击更大🍌🍊👛💟,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。

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