1、下跌中的回落:美元走强,外资流出(chu),高外资持股(gu)占比的港股较A股跌幅更深,当(dang)前概率不大。AH溢价在A股和港(gang)股均下跌的行情中收(shou)敛有两次(ci)典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加(jia)速流出(chu)中国资产,而外(wai)资占(zhan)比更高的(de)港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加(jia)息周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率(lv)从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压(ya)力加(jia)大,外资加速流出,外资流出对(dui)外资(zi)持股占比更高的(de)港股冲(chong)击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美(mei)联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元(yuan)指数和美债(zhai)利率持续高位,外资(zi)也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港(gang)股更为受挫,24年5-8月恒生(sheng)指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指(zhi)数从133升至151。当前(qian)来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国(guo)债务上限落地,预计将(jiang)在未来10年增加3.3万亿美元的美国(guo)债务(wu),这意味着美国公共(gong)债务与GDP之比将(jiang)从2024年的(de)98%大幅增加至125%。且基于(yu)借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况,市(shi)场(chang)对美国债务风险的担忧可能引发美元进(jin)一步走弱。
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细分子行业看👗👢,白酒方面,贵州茅台(600519.SH)涨逾600%👿,山西汾酒涨超800%,五粮液、泸州老窖分别涨超400%🍈🥬、300%。过去十年,消费升级推动高端白酒持续扩容🩲,叠加品牌护城河与定价权🍆🍎,龙头公司盈利增长确定性强,推动股价稳定上涨🤬👜😡🧡🍈。另外🎒🍒,安井食品👘🧡👄、东鹏饮料、千禾味业、安琪酵母等食品加工🥦🍄🥕🍌、调味品👢、饮料子行业的龙头股也实现数倍涨幅🍋🍇。
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1、下跌中的回落:美元走强,外资流出(chu),高外资持股(gu)占比的港股较A股跌幅更深,当(dang)前概率不大。AH溢价在A股和港(gang)股均下跌的行情中收(shou)敛有两次(ci)典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加(jia)速流出(chu)中国资产,而外(wai)资占(zhan)比更高的(de)港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加(jia)息周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率(lv)从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压(ya)力加(jia)大,外资加速流出,外资流出对(dui)外资(zi)持股占比更高的(de)港股冲(chong)击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美(mei)联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元(yuan)指数和美债(zhai)利率持续高位,外资(zi)也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港(gang)股更为受挫,24年5-8月恒生(sheng)指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指(zhi)数从133升至151。当前(qian)来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国(guo)债务上限落地,预计将(jiang)在未来10年增加3.3万亿美元的美国(guo)债务(wu),这意味着美国公共(gong)债务与GDP之比将(jiang)从2024年的(de)98%大幅增加至125%。且基于(yu)借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况,市(shi)场(chang)对美国债务风险的担忧可能引发美元进(jin)一步走弱。
2、“他们没有研究(jiu)过,但不妨碍股价涨。只要公(gong)司敢主动说有创新,股价就有机会(hui)涨。有可能他还(hai)没(mei)研(yan)究透,股票涨完了。”该人(ren)士直言,现在创(chuang)新药板块的大(da)市值公司(si)没怎(zen)么涨,但有些小市值、靠一两个(ge)创新品种预期的(股价上涨的公司),风险就大些。
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1)中東(dōng)地緣(yuán)跼(jú)勢(shì)擾(rǎo)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好,但影響(xiǎng)A股的覈(hé)心囙(yīn)素仍在于自身的(de)結(jié)構(gòu)🍅💓💟。本週五A股、港股(gu)指數(shù)(shu)普遍(bian)迴(huí)調(diào),避險情緒(xù)推陞(shēng)能源(yuan)、貴(guì)金(jin)屬、軍(jūn)工上漲(zhǎng),但中東跼勢對(duì)國(guó)內(nèi)而言更多(duo)昰(shì)情緒上的短期衝(chōng)擊(jī),影響A股(gu)的覈心囙素還(hái)昰自身結構問(wèn)(wen)題(tí)。從(cóng)風險溢價(jià)來(lái)看,在中美(mei)談(tán)判利好(hao)預(yù)期下,本週(zhou)滬(hù)深300風險溢價一度迴落至6.1%坿(fù)近(jin)🧄,爲(wèi)今年4月以(yi)來的最低水平🍊。關(guān)稅(shuì)對市場(chǎng)情緒的衝擊脩(xiū)復(fù)后,風險溢價進(jìn)一步下行還需(xu)要經(jīng)濟(jì)基本(ben)麵(miàn)或增量政筴(cè)的持續(xù)髮(fà)力;結構上來看(kan),前期活躍(yuè)(yue)的新消(xiao)費(fèi)(fei)💔、創(chuàng)新(xin)藥(yào)等主題的成交佔(zhàn)比持續提陞后,細(xì)分賽(sài)道快速輪(lún)動,部分穫(huò)利盤(pán)存在止盈需求。宝宝小船长:扮演船长,探索航海乐趣
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