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2025-06-24 06:39:09 作者:李守斌

从消息面上看🧡🍄🥔🧅👜,“2025陆家嘴论坛”将于6月18日至19日召开。本届论坛主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”,此前媒体报道称论坛期间👞🍌🥕,中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。

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亚欧洲大片精品免费观看视频 ,上涨(zhang)中的追赶:货币超预(yu)期(qi)宽松,A股在上涨中较(jiao)港(gang)股弹性更大,当前(qian)货币“小步快跑”🍈👿,关注后续降准降息节奏及幅度🥦。由于A股较港(gang)股散户(hu)投资者占比更高👙,因此对流动性和(he)资金变化更为敏感💯🥻,AH溢价在上涨(zhang)行情中(zhong)收敛均发(fa)生在货(huo)币宽松区间,分别(bie)为14-15年和19年💟。(1)14-15年AH溢价收敛主(zhu)要来自政策催化下A股走强🍌💓🍓👿🤍。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点(dian)112降至14年(nian)7月(yue)89。之后(hou)的收敛主要来自政策催化🥥💯😠,包括货币宽松、地产放松🌽🩳🥬🍓😻、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面💯,14/11央(yang)行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力(li)度进一步增大,央行2👚🧅👄👞👜、4月两次降准🥬👛👿🍏,3、5月两次降息;地产(chan)方面🥒💛🥑,14年6月开(kai)始地方陆续放松限购政策,14年9月央(yang)行明确放松首套房认购标准;产业(ye)政策(ce)方面😠🥔🤍,3月两会上《**工作报(bao)告》明确将制定“互联网+”行动计划列为(wei)全年工(gong)作重点(dian)👚🥾🩳。一系列政策催(cui)化(hua)下A股(gu)持续上涨(zhang),14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅(jin)18%,对应       AH溢价(jia)指数从(cong)89上行至140👢😈。(2)19年初内(nei)外部环境(jing)转好,宽货币+宽信用👘🥻,流动(dong)性宽松推动A股强势反(fan)弹。外部(bu)方面,得益于18/12中(zhong)美两国领导人在G20的会面🤍👘😡,进入2019年🍆💓,中美贸(mao)易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心💛😈🥿,推动了宽货币向宽信用的(de)传导🥒,19/1央行两次全面降准,累计下调金融(rong)机构(gou)存(cun)款准备金率1个百分点。2/15,央行(xing)公布的1月社融新增4.64万亿(yi)元,大幅(fu)超出市(shi)场预期,带动A股迎来春季躁动行情💛💋🍇。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%🥔🥻,AH溢价(jia)指数(shu)从115升至(zhi)128。当前来看🩱,要出现上涨(zhang)中的收敛需观测到货币宽松加码🩲😡🍑,今年以来货币政(zheng)策节奏上呈现“小步快(kuai)跑”模式,后续(xu)要关注货币宽松的持续性😻,即降准降息的节奏和力度🍊👅。

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