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二、市场下(xia)行风险的思考：稳定(ding)资本市场“隔离(li)墙”能够基本隔绝大部分短传导链(lian)条的宏观风险。当前市场(chang)主要的下行风险，只能是长传导链条的风险。可能是美(mei)国经济下行超预期，强化全球衰退预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外，中国(guo)全球竞(jing)争力提(ti)升的验证过(guo)程，也是乐(le)观预期发酵的过程。而预期提升、市场上涨后，验证的容错会(hui)有所降低，也可能成为(wei)扰动的来源。

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