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从时间表看，本周暂无新股上市。上周共有3只新股上市，分别为四川西南交大铁路发展股份有限公司（下称“交大铁发”👗👿，920027）👅、影石创新科技股份有限公司（下称“影石创新”，688775）🥒🍎🩱🥿、海阳科技股份有限公司（下称“海阳科技”，603382）🍉👡👗。

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2、1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股(gu)消费(fei)+制造+周期，港股更(geng)偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高(gao)于(yu)全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同(tong)比11.7%，同样高于(yu)全A（非金融）的-13%。究其(qi)原因我们认为A股(gu)业绩疲弱主要受(shou)价格因素拖累，核心在于(yu)A股的行业特征，从(cong)剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中(zhong)在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食(shi)饮8%、医药6%），制(zhi)造(zao)业（汽车5%、电子(zi)5%、电力设备(bei)4%）等，这些行业基本面(mian)受价格因素影响更大，价格下行压(ya)缩毛利，进而影响(xiang)盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科(ke)技(ji)行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互(hu)联网、信息服务等细分领域(yu)，包(bao)括腾讯、网易(yi)、美团等(deng)互联网巨头，消费、制(zhi)造等行业占比不高，行业属性导致(zhi)了(le)港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更(geng)偏传统(tong)经济，因此对价(jia)格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同(tong)比从5.5%降至-0.5%，同期全A净(jing)利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从(cong)8pct降(jiang)至-6pct。