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【复盘·内观】本周A股(gu)市场整体走势偏弱，主要原因为(wei)：（1）国内宏观(guan)数(shu)据均呈现边际走弱的(de)状态(tai)，社融数据中企业贷款(kuan)意愿仍在下滑；（2）地缘冲突(tu)再起，抑制场内的风险偏好；（3）日内(nei)题材无序高速轮动(dong)特(te)征较强，缺(que)少凝聚赚钱效应(ying)的确定(ding)性方向。

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奕斯伟计算坦言，由于RISC-V行业具有研发投入高、开发周期长等特性，规模经(jing)济效应尚未(wei)完全释放，叠加市场变动导(dao)致业(ye)绩波动(dong)、销售成本和(he)运营开支变动，导致公司营收与净利波(bo)动。未来，公司将充分发挥行(xing)业生态系统协同效应，扩大解决方案应用场景，并以进一步拓展客户群体等方式(shi)扩(kuo)大收入规模，并力争早日实现扭亏为盈(ying)。

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何杰表示，当前，综合改革“2.0”的蓝图已经绘就🎒，关键在于抓好落地落实🤍💕🥥🍇。许多改革仍属于框架性💕、方向性的部署，需要结合实践需求🥕🍈，特别是做到“顶层设计与地方首创”的有机结合。

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6🍌😈、观点小结：短期纯碱供应高位波动，需求偏弱，期货价格向下突破前低后暂时延续弱势状态💖，后期高温天气纯碱装置检修、商品市场相关商品走势对纯碱期价的阶段性影响仍有可能给期价走势带来反复，但长期在宽松格局持续加剧的情况下纯碱期🍈、现市场将持续承压💔🍏🧄💞。关注装置检修力度🍏、下游产能变化、商品市场整体情绪。

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1、湘财证券指出🩰🥭👞🌽，长维度来看🍋，目前A股市场处于新“国九条”行情和类“四万亿”投资的重叠趋势中🎒🥭👚🍒🩱，2025年A股市场或大概率以“慢牛”方式运行。中维度来看👗，2025年**工作报告中提到的科技🍓💋🍒、绿色、消费以及基建等领域将是未来市场关注的主要方向🥦🥦。短维度来看🩳🍄，目前处于中美关税90天缓冲期内，我国出口有望保持相对韧性🍓👙，且国内宏观政策逐步落地🥔，国家已将工作重心转向科技领域，大环境稳定有利于市场上行👄。

2、1、基本面：港股较A股业绩增速更强👡💯，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥝💌🍓，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%🍆💔，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍒🍋👚🩳，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看🥻🍆💞🥒👠，2024年A股主要集中在周期（石化14%💓、煤炭6%）👝，消费（食饮8%、医药6%）👞，制造业（汽车5%🧅👛🍓🥻、电子5%🍓🥭、电力设备4%）等🥒💕🥦🤬💟，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下💖，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头👗，消费、制造等行业占比不高🍍🤍，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💞。历史上看🥾，由于A股行业结构更偏传统经济💋🍋👠，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4🍄🩳🍒👡💋，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍎，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct🧅💝🥝👛。