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2025-06-29 03:13:01 作者:黄艳青

4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且(qie)缺乏主线(xian),核心(xin)因宏(hong)观因素(su)扰动市场预期:1)关税冲击下中美摩擦存在进(jin)一步升级可能,致使市(shi)场风险偏好(hao)受挫;2)关(guan)税影响下(xia)国内经济承压,企业盈利复(fu)苏节奏(zou)趋缓;3)地缘局势升(sheng)温加剧市场不确定性;4)区别于(yu)第一轮(lun)科技重估逻辑,当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些(xie)因素的扰动下,市场预期偏(pian)弱,沪指超跌反(fan)弹后仅(jin)围绕关税冲击(ji)前位置窄幅震荡,难以(yi)实现实质性突破;同时增(zeng)量资(zi)金匮乏,一个直(zhi)观的体现是融资余额(e)未随指数修复至关税冲击前的水(shui)平。因此,当前市(shi)场处于存量博弈的状态,表现相对无序。而从短期来看,“电风扇”式的主(zhu)题轮动仍将持续。

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