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伊朗曾多次(ci)威(wei)胁要封锁霍尔木兹海峡，但多年来并未付诸实施。海峡分属伊朗和阿曼，虽然大部分船只经过伊朗水域，但仍可选择通过阿曼海域航行，因此(ci)伊朗实际上难以彻底封(feng)锁这一战略水道(dao)。

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根據(jù)全(quan)毬(qiú)(qiu)髮(fà)售方案，海天味業(yè)此次將(jiāng)髮行2.63億(yì)股H股(gu)，其中，國(guó)際(jì)髮售（曏(xiǎng)香港及(ji)境外機(jī)構(gòu)及專業投資(zi)者）2.47億(yi)股H股，佔(zhàn)髮售股份總數(shù)約(yuē)94%；香港公開(kāi)髮售1579.43萬(wàn)股H股(gu)（供香港公(gong)衆認(rèn)購(gòu)），佔髮售股份總數(shu)約6%。

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正确的做法是避免 “预先承诺”💋🥝🍇🩲。加州本应先投入少量资金制定经济的方案，再提交立法机构审批。若通过，再好不过；若否决，也无妨🍈🍑。无论如何🧅，都不会陷入无底洞 —— 还造不出火车。

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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网👝，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍆🥿，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%🧅。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🩲，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%）🥒🍎👘，消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大🍄，价格下行压缩毛利🥥💯💖🍏，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外🥬💗🩰🩰，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%）🧅🍆，且更偏向于互联网👜💕、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易💛、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高👛🧄🍆，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🍋💟🧅，由于A股行业结构更偏传统经济🍍，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👢🥻🍉，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👞🩰🍍👚，全部港股从-3%升至12%👗🥿，二者增速差从8pct降至-6pct。

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1、A股相对H股溢价历来是普遍现象，目前有42家公司AH股溢价(jia)率仍超(chao)过100%。与此同时，A股相对H股折价的(de)公司也逐(zhu)步多见，宁德(de)时代、药明(ming)康德、招商银行等H股股价均高于A股。

2、此外，从披露中报业绩预告来看，仅主板强制要求披露且披露比例高于(yu)其他板块；2019年以来，6月15日至7月15日业绩预告向好率较高的行(xing)业或是盈利预期改(gai)善的行业占优(you)。风格有明显的日(ri)历效应，大盘成长(zhang)风(feng)格、创业板指数在收益率上表现较好。