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销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞🩳。2024年公司销售费用高达29.67亿元💌😡🥝，同比激增73.23%🥬💕💛🍒，远超营收增速；2025年第一季度更夸张💘🧡，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是💔🍍👝💌，尽管研发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式💟😠🤬，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性💔💖🥾🥔。

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作为近两年A股(gu)市场(chang)“最抗跌”的板块(kuai)，银行持续上行，走出了傲人的相对收益。今年以来，中(zhong)证银行指数累计上涨9.8%，较上证指数、沪(hu)深300分别超额9.05和11.6个百分点(dian)；若从2022年(nian)10月底的近3年低点算起(qi)，中证银行指数累计涨幅高达55%，同期(qi)上证指数和沪深300涨幅(fu)仅(jin)15.81%、9.12%。

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不过(guo)，与此前天价并购(gou)完全吞并对方公司不(bu)同，此次Meta的(de)148亿美元投资虽(sui)然成为了(le)最(zui)大股东，但(dan)并没(mei)有让Scale AI变成自己子公司，甚至没有要求(qiu)后者的投票权。这意味着Meta并没有影(ying)响Scale AI业务决(jue)策的话语权。那么(me)，扎克(ke)伯格到底图的是什么呢？

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