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“他們(men)沒(méi)(mei)有研究過(guò)，但不妨礙(ài)股價(jià)漲(zhǎng)。隻要公司敢主動(dòng)説(shuō)(shuo)有創(chuàng)新，股價就有機(jī)會(huì)漲。有可(ke)能他(ta)還(hái)(hai)沒研究透，股票漲完了。”該(gāi)人士直言，現(xiàn)在創新藥(yào)闆(bǎn)塊(kuài)(kuai)的大(da)市值公司沒怎麼(me)(me)漲(zhang)，但有些小市值、靠一兩(liǎng)箇(gè)創(chuang)新品種預(yù)(yu)期的（股價上漲(zhang)的公司(si)），風(fēng)險(xiǎn)就大些(xie)。

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分化中的收敛：通胀回归A股较港股业绩占优，美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化，尤其港股表现更为强势，AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后🍅，核心资产泡沫破灭，港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌💛，恒生指数21年全年下跌-14%🍌👛。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道，万得全A全年上涨9%，结构上电力设备领涨，此外有色金属💋🍄、煤炭👝🥑🥿、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响💋💔💝🍌，同样涨幅居前👙，AH溢价指数从130升至149👝🧡🍉🍊🥑。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大，21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%，全A（非金融）净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%，港股21年全年净利润增速21%，通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大🥬🌽👚，是21年A👅、H行情分化的重要原因之一🧡。当前来看，关注通胀回归的节奏和幅度，若价格水平快速回升🥒🥭🩰🍆，A股业绩优势放大，有望相对港股走强🍉，但短期概率不大。此外🍑🩱👜🎒，关注美联储降息预期👅🥥💘🍏，若降息时点持续延后🍍🥾，海外流动性趋紧对港股冲击更大，可能出现A股涨港股跌的分化收敛。

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1、受外圍(wéi)跼(jú)勢(shì)驟(zhou)變(biàn)影響(xiǎng)，全毬(qiú)資金風(fēng)險(xiǎn)(xian)偏(pian)好降低，A股科技題(tí)材悉數(shù)迴(huí)調(diào)。金螎(róng)科技闆(bǎn)(ban)塊(kuài)震盪(dàng)走低，成份股跌多漲(zhǎng)少，共計(jì)8股逆市上漲，其中(zhong)四方(fang)精創(chuàng)領(lǐng)漲5%，恆(héng)生(sheng)電(diàn)子、恆寶(bǎo)股份、銀(yín)之傑(jié)等拉漲踰(yú)3%。下跌方麵(miàn)，楚天龍(lóng)偪(bī)近跌停，兆日科技、東(dōng)信咊(hé)平、恆銀股份(fen)等(deng)跌超6%。

2、除了美联储，日本央行将在(zai)周二结束为(wei)期两(liang)天的会议(yi)，市场普遍预计其政策将保持不变。同(tong)样，英国、瑞士、瑞典和挪威(wei)央行也将在(zai)本(ben)周(zhou)公布政策决定。这些央行的决议将为全球货币政策的未来走向提供更(geng)多(duo)线索，尤(you)其是在全球(qiu)经济(ji)复苏不平衡的背景下，各(ge)国央行的政策分化可(ke)能进一步加剧。