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今年以来港股表现持续强于(yu)A股的原因:1、基本面:港股(gu)较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较(jiao)小。2、估值(zhi):从估(gu)值绝对水平和估值历史分位来看,港股较A股更(geng)便(bian)宜。3、投(tou)资(zi)者结构:港股机构化程(cheng)度更深,外资占比更高。美(mei)国债务风险扰动(dong),美元走(zou)弱,外(wai)资寻求中国资产配置,港股凭借低估值、业绩改善(shan)、更为便捷开放的(de)制度优势,较A股率先受益。4、交易热(re)度:更多资金选择南下流入港股市场。今年以来南向资金日均净流入61亿元,去年全年日均净流(liu)入仅30亿元。
1、行业配置:维持哑铃配置思路🥻,红利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归💕,价格低位运行的背景下💛💌🥑,前端的收入和利润难以保证🧄🥿💯,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行💟🍓👚🧄🥿;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路;补贴政策推动下🩳🍆,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头💗🍉👝。②改善视角下😻🍈,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部👠,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下👢👙,关注存量项目进入收获期🧡👝💯,自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升💘🍅🥒👡,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具🧡🥿🍓👞🥥、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性🥒💝,当下的小盘成长行情或将进一步加强💌,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%👗🍌🍉👙,下同)和科创板(20%)🍋🧡💛🥕,相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控😻💝👠🥭👝,包括电子(算力🍇🤬💓👛、半导体设备👢🩲🍎、芯片)👝、信息化(数据库、操作系统)👜🍒💓、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。
2、在业务拓展策略上,安利股(gu)份表(biao)示,公司坚持“攻防一体、攻守结合”的理念,一方面(mian)持续深化与车企品牌的合作广度与深(shen)度,另一(yi)方面(mian)通过精细化管理,构建(jian)资金风险防控体系。
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