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1、基本面：港股较A股业绩增速更强💗🥻💗🥬🍉，A股消费+制造+周期🍄🍒，港股更偏科技互联网😻🧄😈，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%👅💋💗，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%💘💖😈👅。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👡😈，核心在于A股的行业特征👗🌽🧄，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%👢🍅、煤炭6%）🥒🌽💯🥕🌽，消费（食饮8%、医药6%）🍎，制造业（汽车5%💗👘、电子5%、电力设备4%）等🌽🍈😈😠😈，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现🤍🍎🤬。相比之下🩳，港股除金融外😈，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%👙👙🥥、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域😈🥒💗🍄🥬，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费🩲🍒、制造等行业占比不高👛🧄🩳🍇，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💋。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4👚👜🩱，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👘💟🍍，全部港股从-3%升至12%🥿💔💘🎒🩳，二者增速差从8pct降至-6pct。

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1、6月14日，深交所(suo)上市(shi)公司安徽安利材料科技股份有限公(gong)司公示最新一期的投资者关系活动记录表。共(gong)中，安利股份对投资者提出的“近期多家主流车企(qi)宣布缩短账期对公司的(de)影响”问题进行回应(ying)。

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