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杰富瑞分析也指(zhi)出，许多中(zhong)国(guo)药企已与美国企业建(jian)立合作关系，被视为服务提供商而非产(chan)品出口商，因此美(mei)国关税上调对其影(ying)响有限。这种人才与合作的(de)双(shuang)重加持，为行业长期发(fa)展提供了(le)坚实支撑(cheng)。

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对(dui)于这种现象，一(yi)位长期关注创新药的(de)人士说，以(yi)前机构“围(wei)攻”新能源的(de)时候就是蹲订单，研究创(chuang)新(xin)药比新能源的门槛要高得多。但(dan)两种产业(ye)的升级路径是相(xiang)通的(de)，都是中高(gao)端制造业从学(xue)习模仿(fang)到(dao)输出超越。创(chuang)新药在早期以license in模式把海外产品引入国内，经过七八年研发实力总体提升，这几年开始license out。所(suo)以现在大家挑(tiao)公司、看品(pin)种的(de)逻辑就是“出海预期”。

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熱(rè)門(mén)ETF方麵(miàn)，金螎(róng)科技ETF（159851）單(dān)日震(zhen)盪(dàng)(dang)走低，場(chǎng)(chang)內(nèi)價(jià)格(ge)收跌1.43%，全天成交額(é)超4億(yì)元(yuan)。從(cóng)週度復(fù)盤(pán)看，連(lián)漲(zhǎng)兩(liǎng)(liang)週后，金螎科技ETF（159851）單週場內價格收平，多空力量較(jiào)爲(wèi)均衡，成(cheng)交額達(dá)22.87億元，環(huán)比(bi)放量超25%，交投情緒(xù)進(jìn)一(yi)步上颺(yáng)。

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另外，中国(guo)全球竞争力(li)提升的验(yan)证过程，也是乐观预期发酵的过程。而预(yu)期提升、市场上涨后，验证的容错会(hui)有(you)所降低，也可能成为扰动的来源。因此，2025年二季度至三季度为中枢偏高的震(zhen)荡市是基准判断(duan)。

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2、这些公司都不是大家印象深刻的创新药企，但为什么能领跑板块？记者研究发现，它们的共同点是市值小🩱🥔👚、有一两个品种属于突破性疗法、有出海预期🥾🍇。