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今年(nian)以来(lai)港股表(biao)现(xian)持(chi)续强于A股的原因:1、基本面(mian):港股(gu)较A股业绩增速更(geng)强,A股消费+制造+周期(qi),港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。2、估值:从估值绝对水平和(he)估值历史分位来看,港股较A股更(geng)便宜。3、投资者结(jie)构:港股机构化程度更深,外资占比更高。美(mei)国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股凭借低估值、业绩改善、更为便捷开放的制度(du)优势,较(jiao)A股率先受益。4、交易热度:更多资金选择南下流(liu)入港股市场。今年(nian)以来南向资金日均(jun)净流入61亿元,去年全年日均净流入仅30亿元。
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1、还有一点需要特别提一下🍎💔💘,就是去年央行新创设的结构性货币政策工具——互换便利(SFISF)政策带来的增量资金(允许符合条件的证券、基金、保险公司以低流动性资产(如债券👡💋、股票ETF🌽🥒🧅🩲🥥、沪深300成份股👞😻、公募REITs)为抵押🥿😠💓🥭,从央行换入高流动性资产(国债、央行票据),并通过质押融资获取低成本资金,定向投入股票市场)。机构资金通过互换便利获取的融资成本仅为2%-2.25%,而高股息红利股的股息率普遍超过4%💟💖,形成稳定的套息空间,这直接激励险资加仓红利股以覆盖资金成本并增厚收益。
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