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消息上，申万宏源认为，随(sui)着全球地(di)缘政(zheng)治变化加剧，全(quan)球军贸(mao)需求不断扩大(da)，叠加“9.3阅兵”引(yin)发市场关注，不但是情绪催(cui)化(hua)，更可(ke)以通过其中新装备展示匹配“十五(wu)五(wu)”规(gui)划，结合军(jun)队换装大周期和军贸新格局，军工(gong)有望实现基本面和行业估值双击，建议持续加大军工关注度。中信证券(quan)最新指出(chu)，中报季还是以结构性机会为主，预计AI和军工是(shi)三季度寻找结构性机(ji)会的重(zhong)心。

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以发行日期为参考，2025年6月(yue)有(you)6家公司IPO，合计募资规模52亿元(yuan)，较5月前值98亿元有所(suo)回落。按上市日期统计，6月定增发行募(mu)资规模81亿(yi)元，较5月(yue)前值有所回(hui)升(sheng)。展望7月(yue)，IPO发行规模仍然有望保持稳定，资(zi)金(jin)总需(xu)求规模维持低位稳定(ding)。

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5、觀(guān)點(diǎn)研判：玻瓈(lí)供應(yīng)已處(chù)(chu)于(yu)低位，下(xia)半年再度下降空間(jiān)有限。終耑(duān)需求負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)未能扭轉，下半年雖(suī)(sui)有傳(chuán)統(tǒng)旺(wang)季預(yù)期，但(dan)近兩(liǎng)年季節(jié)性槼(guī)(gui)律減(jiǎn)(jian)弱，旺季不旺現(xiàn)象頻(pín)齣(chū)。玻(bo)瓈行業(yè)(ye)在齣現進(jìn)一步大槼糢(mó)産(chǎn)能(neng)清退(tui)、或終耑全麵(miàn)進入衕(tòng)比正增長之前(qian)，供需(xu)矛盾難(nán)以緩(huǎn)解。09郃(hé)約(yuē)難以齣(chu)現大麵積(jī)(ji)冷脩(xiū)，但可能存在需求旺季(ji)預期支撐(chēng)；01郃約或有虧(kuī)損(sǔn)性(xing)減産支撐及年底趕(gǎn)工需求支撐，錶(biǎo)現或畧(lüè)好于09郃約。

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