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2🥭🍎、估值：港股更便宜，结构上汽车、军工、电力设备🧄😈、电子等行业较A股估值更低💋🎒。从估值绝对水平来看🩳🌽🧅，多年来港股持续低于A股，截至6/13🍌🍑💖，万得全A PE（ttm，下同）19.3倍💟🩳，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍🩱🥔👛，均显著高于恒生指数10.6倍🧡，对比成长板块，创业板指当前PE 31倍🍇，高于恒生科技的20倍。从相对水平来看👗🍄，今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍，处近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍💞🍄🍇、35%分位，4月初经历关税冲击的下跌后🩲，恒生指数PE 8.9倍🩳、17%分位，同期万得全A 17倍、24%分位🥝💯🩳🩰。结构上看🍑🧡🤍，取同在A🥔😻、H两地上市的公司😡💝，通过整体法计算行业PE🥔💗，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🎒，其中汽车（134%）🧅🎒👚🥾、军工（107%）🥭💞🎒、电力设备（89%）、电子（81%）AH估值溢价更高，即港股相对A股更便宜。商贸零售（-43%）💌🥒、家电（9%）、银行（12%）、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低。

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1、尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑，但该框架协议在结构与机制层面上成功延续了日内瓦共识，重启了稀土资源供应与技术出口的对话路径，为未来落地奠定了政策稳定基础💔🍏💝🍉。尽管还未公开细节🥒，但该协议的核心在于逐步恢复互利贸易秩序，而非一蹴而就解决所有分歧🍊💌😈🥥。我们认为此次中美伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话、防控政策路径多变，而非立即实现全面协议。

2、这或许才是大学“阴盛阳衰”背后的关键因素：由于(yu)男女不平等仍是一个世界性的广泛(fan)现象，这使(shi)得新一代的女性要改变命(ming)运，必须抓住一切可能(neng)的机会，而除(chu)了教育之外，没有(you)更好的(de)路可走。男性作为男权社会的主(zhu)流群体，正(zheng)是(shi)因为有着(zhe)更多出路、退(tui)路，总的来说很难有那样的危机(ji)感和紧迫感，也就(jiu)没那么强大的动(dong)力了(le)。