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數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示，工業(yè)生産(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，裝備(bèi)製造業(ye)咊(hé)高技術(shù)製造(zao)業增長較(jiào)快。5月(yue)份，全國(guó)槼(guī)糢(mó)以上(shang)工業增加值衕(tòng)比增長5.8%，環(huán)比增長0.61%。

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下半年政策放松有望对冲关税影响。货币政策方面，欧央行利率已经在中性水平，但(dan)若经(jing)济恢复疲软(ruan)，则欧央行仍有降息空间。我们认为(wei)财政政(zheng)策转向虽然对2025年(nian)增长的直接拉动或有(you)限，但有利于信心(xin)和风险偏好的恢复。

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悲剧在(zai)于(yu)，加州高铁的基本概念本极具合理性。洛杉矶和旧金山是(shi)两大都市区，距离相(xiang)当于罗马到(dao)米兰（约 380 英里）。意大利这两座城市之间的列(lie)车占据 68% 的市场份额（相较于飞机），竞(jing)争(zheng)压低了机票价格。在这种距离下，许多乘客更青睐火车的舒适性而非飞机的(de)速度，也更看重火车站(zhan)比机场更便捷。列(lie)车还能频繁停靠贝克斯菲尔德、莫(mo)德斯托和弗雷斯(si)诺等中间城市 —— 这些城市总人(ren)口庞大，但单独来(lai)看不(bu)足以支撑(cheng)大量飞往(wang)洛杉矶或旧金(jin)山的航班。最(zui)后，一旦核心高铁线路(lu)建成，通往圣何塞(sai)和萨(sa)克拉门(men)托的支线，以及(ji)延(yan)伸至圣地(di)亚哥的线路，都(dou)能相对轻松实现。

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项目未能实现这一点，已成为 “进步主义过度扩张” 的经典反面案例，但 “原罪” 却由共和党人犯下 ——1999 年，时任洛杉矶县监事会成员迈克尔・安东诺维奇成功推动列车绕行他的选区，而非按规划从洛杉矶沿 5 号州际公路向北。这不仅增加了项目成本，还延长了行程时间。

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2、关税影响方面👚🧡💞🥔，大家电在成本端受关税影响更小，例如惠而浦80%本土生产，只有5%从中国进口；伊莱克斯在美国有3家工厂💋🥻💟🥕，在墨西哥有1家工厂（符合美墨加协定）🥑。但惠而浦、伊莱克斯负债均较高🧄🍈💞，缴纳关税、囤货需求均或对现金流造成更大压力。小家电受关税影响更显著💞👡💟🍓🥥，HBB🥻👿、海伦特洛伊（HELE）🍉🥬🥒🍈、Spectrum Brands（SPB）均撤回了年度业绩指引，仅有SharkNinja逆势上调了指引🍋，业绩后股价大幅反弹💗🍄；除SharkNinja外🥒，各消费家电企业均提及美国消费者信心下滑带来压力。行业公司均在采取加速供应链转移、提前囤货🥿、供应商议价、加强内部成本控制、优化宣传和促销🧄👡、涨价等方式应对压力。