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陈言分析，结合日铁财报中的经营(ying)利(li)润来看，日铁2025财年预计(ji)获(huo)得14亿美元的利润，对比来看日铁对美(mei)钢110亿美(mei)元的投(tou)资，这就意味着日铁要将未来9年的利润全部投入美(mei)国市场，“对于企业而言，把未来近10年的发展押注在美国这一单一市场上，这在(zai)经营判断方面是非常重大的(de)事情。而且(qie)这个市场还充斥着大量的不确定性(xing)。这样的(de)投资能(neng)不能(neng)赚钱、能带来什么样的收益(yi)，日铁的这一决定(ding)肯定会在日后的董事会或者股东大会上遭到强烈质(zhi)疑。”

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尽管伦敦会谈并未带来(lai)实质性的关税减免或全面技术封锁松绑，但该框架协议在(zai)结构与(yu)机制层面上成功延续了日(ri)内瓦共(gong)识，重启了稀土资源(yuan)供应与(yu)技术出口的对话路径(jing)，为未(wei)来落地奠定了政策稳定基础。尽管还未公开(kai)细节，但该协议的核心在(zai)于逐步恢复互利贸易秩序，而非一蹴而就(jiu)解决所(suo)有分歧。我们认为(wei)此(ci)次中美伦(lun)敦会谈的意义(yi)在于恢复高层政策对话、防控政策路径多变，而非立即实现全面协(xie)议。

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