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1、全行业复苏仍需时日。由于全球主要国家经济活动疲软😻💛🍎🤬，需求增长受到限制。美国关税造成全球贸易中断🍒🥥💌，重大的不确定性笼罩行业自上而下的投资🍉、生产活动🍓🍄👚👝，化工企业的商业贸易环境面临较高风险。CEFIC预计2025年欧盟27国化学品产量增速将低于0.5%，低于2024年的2.5%🥦🩲😡👡。自2022年以来🍊🍒，欧盟27国化工行业仍然缺乏强劲的国内需求。2023-2024年间👢，欧洲已宣布计划关闭约1100 万吨化工品产能🌽🍆，且一旦关闭👘💛😈🍇💛，大概率不会复产🧄，而这一关停数量远高于欧洲近年来的历史水平。

2、尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑🥔🩳🥬，但该框架协议在结构与机制层面上成功延续了日内瓦共识💔🥻🧄🍈💌，重启了稀土资源供应与技术出口的对话路径😡🌽🌽🍎🧅，为未来落地奠定了政策稳定基础。尽管还未公开细节，但该协议的核心在于逐步恢复互利贸易秩序，而非一蹴而就解决所有分歧。我们认为此次中美伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话、防控政策路径多变，而非立即实现全面协议💖。