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行业配置(zhi)：维持哑铃配置思路，红(hong)利底仓+小盘成长。红利方面，在通(tong)胀尚未回(hui)归，价格低位运行的背景下，前端的收入和利润难以(yi)保(bao)证，但自(zi)由现金流充沛的企业，既可以延续其分(fen)红表现，也(ye)可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支，获得ROE的抬升，享受(shou)更多成长(zhang)性。具体方向提供三个视角：①稳定视角下，关注盈(ying)利和(he)分红稳健的银行；受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路；补贴政(zheng)策推动下，兼具高(gao)股息+内销经营基本面延续改善的(de)白电龙头。②改善视角下，关注受去库存(cun)和(he)需求复(fu)苏支撑的工业金(jin)属；预期走出底部(bu)，高分红保障+经营稳健(jian)的白酒。③进攻弹(dan)性视角下，关注存量项目进入收获期，自由现(xian)金流(liu)释放加速(su)的电信运营商。小盘成长方面，货币(bi)宽松扩张剩(sheng)余流动性，小盘成长行情或将进一(yi)步加强，24/6剩余流动(dong)性（M2同比-社融存量（剔除股权(quan)融资和**债券）同比）触底-0.55%以(yi)来持续回升，截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优(you)化两项(xiang)支持资本市(shi)场的货币政策工具、支持中央汇金公司发(fa)挥好类“平准基金”两项政策支持(chi)股市流动性，当下的(de)小(xiao)盘成长行情或(huo)将进一步加强，而本身(shen)弹(dan)性更大的北(bei)交所（涨停限制(zhi)30%，下同）和科创板（20%），相(xiang)比主(zhu)板（10%）或表(biao)现出更(geng)大的优势。行(xing)业(ye)关注自主可控，包括电子（算力、半导体设备、芯片）、信息化（数据库、操作系统）、能源化工（新疆煤化工+新材料(liao)）、通信（算力服(fu)务+卫星通信）。

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2、此次样本调整后，主要规模指数样本契合资本市场结构变化和产业转型升级趋势，信息技术、通信服务、工业等行业样本数量有所上升，对市场代表性进一步增强；中证A系列指数样本行业分布均衡，纳入更多新兴领域龙头公司，对细分行业覆盖度进一步提升。