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而新消费板块交易拥挤度在5月底时触(chu)及本轮最高，占市场成交量超过7.2%、处于(yu)接近75%分位水平，成交拥挤度上已经高于(yu)近几年数次高点（6.2%左右），仅低于2022年(nian)底7.9%的水平，分位水平上也(ye)明显高于近几年(nian)的数次高点(dian)（50%左右），略低于2022年(nian)底82%的分(fen)位水(shui)平。截至6月13日，新消费板块交易拥(yong)挤度5.1%、处于43%分位，与数次高点相比仍是不(bu)低的水平。

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近10年来😠🍉，中国企业首次进入临床的原研创新药达4382个👅，超过美国的4009个🥾🍆。2024年，中国有704款原研创新药首次进入临床👗，数量位居全球第一👠🍏。

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中国是哈萨克斯坦最重要的旅游客源国之一。来自哈萨克斯坦旅游和体育部的数据显示，2024年前往哈萨克斯坦的中国游客达65.5万人次💗，比2023年增长78%。2025年是哈萨克斯坦“中国旅游年”🥒🍄👜。哈萨克斯坦计划在中国举办多场旅游推广活动，目前已在广州等地举办了路演活动，并与中国旅游业者展开合作。为增强对中国游客的吸引力💛👅💞🍋，哈萨克斯坦正积极引入数字化手段。6月初，由中国文旅数字化服务平台“自我游”与哈萨克斯坦旅游局联合主办的“2025丝绸之路数字旅游论坛”在阿拉木图举行。此次合作旨在通过数字化技术💘🥒👜🤬，加深哈萨克斯坦旅游企业对中国旅游市场的了解🍑，提升市场开拓水平，推动双方旅游合作向更高层次发展。

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1、中国与东盟的贸易结构正经历深刻升级——制造业产品占比双向提升🧡💗👝🧡，技术类商品流动加速🥭🍋🍄🥬，中国跃升为东盟工业品重要进口源🩳🌽😡🥥。短期内贸易冲突确实会对该地区产生很多负面影响，但重要的是要理解🥬🍑🥒💟，长期来看如何释放地区发展潜力🥥，可以采取哪些关键行动🥝💓。比如👠👄，加快出口多元化，包括服务出口，以及深化区域内和区域间的一体化🥿，将东盟与中日韩的规模优势转化为系统韧性。

2、AI需求驱动800G/1.6T光模块放量，不同技术路径存在结构性机遇🥕🥕。AI硬件产业需求高景气，计算芯片有望加速放量的背景下，我们认为AI芯片需求将驱动网络层面800G/1.6T光模块同步放量👗👿💌，我们测算得出在中性情景下2025年出货量分别为2🍒🥻🥕🥒，003/158万只🥝。其中800G光模块产业链已成熟🥿🩲，我们预计2026年需求将持续，1.6T光模块放量在即。光模块行业内硅光🩳💋💋、LPO等迭代方向也蕴含着结构性机遇👠。