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2025-08-14 22:33:51 作者:杨亦臻

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最新日韩欧美不卡一二三区 ,3🍍👄🍋、观点🧅🍊。上半年特朗普交易以及美铜溢价持续影响全球(qiu)铜(tong)市,美铜带动全(quan)球铜贸易格局转变,成为本(ben)轮行情的引擎🩱。另一方面(mian)👠👠😡,国内供(gong)需两旺格局(ju)👢,成为(wei)高铜价延(yan)续的关键,一是在价差扭曲下,国内进口严重亏损🍒👛🥬🤬🍊,国内精铜和废铜预期供给减少👢🍏,去库格局下现货支撑逐渐显现;二是🍅,国内铜精(jing)矿供给与精铜(tong)产出呈现“跷(qiao)跷板”效应(ying),中长期矛盾难解(jie),也成为多头倚仗🥔🩳👜,做(zuo)多铜价实际再给矿端超额(e)利(li)润💔,激励铜矿产出的同时,但也加大了终端的(de)风险。下半年也(ye)要关注三个方面👡🥻💌🍈🥑,一是,LME库存(cun)持续去化会不会(hui)引发挤仓风险👡🍉🩳?笔者(zhe)认为👜😠🍎,这种风(feng)险存在但概(gai)率不大👙🥑,但高(gao)升水风险不容忽视🍒,主要在于美铜吸铜但并(bing)不影响全球供需格局🍆👠💖👛🧄,只(zhi)是时间上的错配💯💓🍈,下半年要反而担心LME逆季节性累库的风险🥔🤍💯😻。二是Comex铜是否持(chi)续高溢价?高溢价源于关税的不确定性,若铜进口关税确定🥥😻🍋💋,无论是否加征关税则意味着溢价的消(xiao)失🎒👿🍏,美(mei)232调查结果可能是重要的时间节点。三是🩰,国内精铜和废铜进口双降(jiang)引起铜紧张局面,面(mian)临再次补库,是否(fou)通过价格上(shang)涨(zhang)实现进口窗(chuang)口(kou)打开👜?国(guo)内出口窗(chuang)口打(da)开本身(shen)也是需求阶(jie)段性减弱,不(bu)接受高价位的表现。综合来看🧅👙💝,铜市场(chang)再次(ci)面临上有需求压力,下有供给支撑的(de)局面👢💕,价格(ge)可能仍会(hui)呈现(xian)宽(kuan)幅(fu)震(zhen)荡局面,投资(zi)者需要关注的是波段以及由宏观或(huo)地缘(yuan)触发的波动。下半年预计LME价格在8800~10500美元/吨之(zhi)间波动🩰,沪(hu)铜价格区间在72000~84000元/吨;关注(zhu)两个时间节点:一是7月中旬前(qian)后(hou)👿🤍💔,美国232调查公布结果;二是9月下旬或10月上旬👢😈💝🍋,淡(dan)旺季(ji)交(jiao)替,“故事(shi)”容(rong)易证伪时段。

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