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在 25 年下半年(nian)的策略配(pei)上，哑铃配(pei)置仍是主旋律：偏向防御的红(hong)利资产适合作(zuo)为底仓，同样对小微盘进(jin)行配置。因此(ci)我们也在报(bao)告中讨论(lun)，期权侧哑(ya)铃配置方案的实现路径。

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基于此🥿🍆，风云君在研报原文中恰恰要特别强调“有息负债率”这一关键指标🍉，并明确指出：“2022年以来，至纯科技的有息负债率提升了12个百分点🧡，截至2024年末达到42.33%”——这绝非“孤立地看负债绝对值”🍎🤍🍓😡。

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2、上述关联方 非经营性资金占用，维康药业未按规定及时披露👝，亦未在 2020 年-2022 年年报 以及 2023 年半年报中披露。