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房地产投资跌幅继续扩大。需求端政策不断放松，但消费者(zhe)选(xuan)择“现房销售模式”，“现房销售模式”意味着房企高(gao)周(zhou)转模式的(de)终结，房企资金回笼滞后，且与之相配套的(de)各类政策尤其融资政(zheng)策尚未明晰，对房企资金有(you)明显影响。此外，从产(chan)业链来看，现房销售使得房企(qi)拿地开发更加谨慎(shen)，加(jia)大土地出让(rang)难度，土地成交量价将会承压，不利(li)于缓解地方财政压力。4月政治局会议(yi)提出加(jia)力实施城市更新行动，后续关(guan)注重(zhong)点在于城市更(geng)新的资金(jin)能否有增量支持(chi)，以及关注(zhu)与(yu)房地产发展新模式相适(shi)配的融(rong)资(zi)制度的出台。

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在集聚区建设推进会上🧄👜🥻，闵行区、临港集团、上海国**司、华山医院签署了集聚区共建协议。支持脑机接口集聚区建设的专项政策发布，上海市脑机接口临床试验与转化重点实验室揭牌，华山医院脑机接口临床试验与转化创新联合体启动建设🍌👡🥑🍋🍈，全国颠覆性技术创新大赛脑机接口锦标赛正式开赛🧄，司南脑机智能超级孵化器🎒、脑机接口概念验证平台👘🍊🍋、脑机接口产业联盟长三角产业创新中心和首批企业入驻集聚区💟🍄🥻，脑机接口未来产业基金矩阵发布🍊🍒🍓。

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1、⚑ 6月(yue)重(zhong)要政策梳理：据(ju)不完全统计，截止6月25日，6月(yue)重要政策约148个。具体来看，1）总量政策方面，促(cu)消费相(xiang)关(guan)政策延(yan)续发力(li)，重点关注以旧(jiu)换新、文化旅游消费(fei)等领域。其中，多地出台政策推动家电、汽车等大宗消费相关更新升(sheng)级政策。2）资本市场方面，资本市场高质量发展以及(ji)金融(rong)支持消费科创类政策频发，6月18日，在陆家嘴金融论坛上，央行，证监会，金融监管总(zong)局发布(bu)了(le)一篮子金融举措与措施，积极(ji)推动金融开放(fang)合作(zuo)以及高质量发展。3）产业政策方(fang)面，6月政(zheng)策围绕新质生产(chan)力，医药生物等持续发布。

2、战略上，去年10月以来震荡(dang)市的特(te)征有(you)：估值位置偏低、上市(shi)公司盈利偏弱、政策基调积极、各类主题机会活跃，与(yu)2013年至2014年中和2019年的震荡市类似，后续有望迎来全面牛市。但战术层面，对比之前(qian)震(zhen)荡市升级为全(quan)面(mian)牛市临界点（2014年7月和2020年(nian)7月）的催化因素，现在宏观高频(pin)数据和(he)新增(zeng)政策的(de)催化并不(bu)明显，突破(po)前可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后来看(kan)并不是盈利(li)的牛市。但(dan)在指数刚突破的2014年7月，经济(ji)指标出现了连续(xu)多个月的持续反弹，比如2014年(nian)4月至7月的PMI持续反弹(dan)。与此同时，更重要的是2014年二季度，房地产政策明显转向积极，全国各地放开限购。2020年7月(yue)突破后形成的牛市，是盈利(li)很强的牛市，2018年至2019年是上市公司ROE下降(jiang)期，2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点，二季度开始盈利快速上(shang)行。对应(ying)的宏观指标（比如PMI）也从(cong)2020年(nian)疫情(qing)后持(chi)续上行。