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此外，大消费(fei)、大科技(ji)题材普遍走低。其中，白酒股深度回调，食品ETF（515710）场内重挫2.3%，全天溢价(jia)交易，显(xian)示买盘(pan)尤为强劲，或有资金在大跌时介入。食品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表示，吃喝板(ban)块近期持续回调，但鉴于当前位置或不必过度悲观。

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销(xiao)售(shou)费用的失控性膨胀成为吞噬(shi)利润的黑洞。2024年公(gong)司销(xiao)售费用高达29.67亿元，同(tong)比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此(ci)形成鲜明(ming)对比的是，尽管(guan)研发投(tou)入增长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费(fei)用是研发投入的3倍以上。这(zhe)种“重营销轻研发”的模式，暴露(lu)了在技(ji)术密集型行(xing)业中核心竞争力的脆弱性。

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