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2025-06-25 06:03:21 作者:张玄晔

英国电信在给路透社的电子邮件回复中称,目前公司并未积极考虑分拆 Openreach,且未对柯克比接受《金融时报》采访一事作进一步置评。

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天天狠天天透天天伊人 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松🌽🍋💞,A股在上涨中较港股弹性更大🍆🍒💗🍎,当前货币“小步快跑”💌😡🤍,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高🥭,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间👿,分别为14-15年和19年🩲。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💛👝。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89👠💋。之后的收敛主要来自政策催化🤍👛,包括货币宽松💟🍊🌽🍅🧡、地产放松🥒😻💗🎒🤍、 “互联网+”产业政策催化🧅。其中货币方面👞👄,14/11央行意外降息开启牛市行情后🍒💔👚,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面🥕💖👄🍅💯🍒🥒,14年6月开始地方陆续放松限购政策💟,14年9月央行明确放松首套房认购标准💘👢🍌👡💝💘🥻;产业政策方面💗🍏🩲👗,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🩰。一系列政策催化下A股持续上涨🥭🎒🍏😠💕,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%👚💝🥭,对应       AH溢价指数从89上行至140🍏🩱🍋。(2)19年初内外部环境转好💟💌💯👗🥬🍆🌽😈,宽货币+宽信用🧅,流动性宽松推动A股强势反弹💔👅🥾。外部方面💓💘🌽,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导🥦👛💖👞,19/1央行两次全面降准🍍🍒👝,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🍑,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情🍈👝。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看👗😡🥔🍑,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码👜😈🥑,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🥒💝,后续要关注货币宽松的持续性💗😡🥥🍌,即降准降息的节奏和力度💘。

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