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2025-06-28 10:45:09 作者:叶一

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欧美日韩国产综合视频在线看 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松🩳🍅🍈🍌🍈🥝,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🍆💝🤍🌽🍇🍅,关注后续降准降息节奏及幅度🍄👠🍓🥝。由于A股较港股散户投资者占比更高🍎🥻🤍,因此对流动性和资金变化更为敏感🥑🥔👘💋🍑🍑💋,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间💟🍋💝💓,分别为14-15年和19年🩳。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🍋🍅🥔🥥💝🍌🩲。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松🥾🥑🍄💌🌽、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大👠🥬🧄,央行2、4月两次降准🧄🍍🥥👢👛,3👜🍈、5月两次降息;地产方面💟🍋,14年6月开始地方陆续放松限购政策🤬,14年9月央行明确放松首套房认购标准🩳;产业政策方面🥑🥝🍍,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点👿🍈😈。一系列政策催化下A股持续上涨💛💖🥬,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%👘🩲💯,对应       AH溢价指数从89上行至140🍌🥻🍆💖🎒。(2)19年初内外部环境转好💟,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🥦🧄🍅🍎。外部方面🍉🧡🍑,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面😻🥥👘🎒,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看💖🎒🥑,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导🍎🥻🥭🍉,19/1央行两次全面降准🍆🍏,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥿👚💟。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元👗💓😡🌽,大幅超出市场预期🧡,带动A股迎来春季躁动行情🩲👙🍇🍎。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🤬💘🍄🍍,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128🩱👜🍆💟💋😡😡。当前来看💔👢,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性💞💘🥒,即降准降息的节奏和力度。

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