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2025年6月11-12日，字节跳(tiao)动旗下的云与AI服务平台火山引擎于北京举行(xing)了新一届 FORCE 原动(dong)力大会。此次大会(hui)聚焦大模型、AI云原生、Agent开发、多模(mo)态理(li)解等(deng)前沿领域，深入探讨 AI 技术产业化路径。大会期间，火山引擎发布了豆包大模型1.6、视频生成模型Seedance 1.0 pro等新模(mo)型，并对 Agent 开发平台等AI云原生服务进(jin)行了升级。在(zai)模型(xing)性能提升上，豆包大模型1.6着重强化推理(li)与多模态能力，同时(shi)显著降(jiang)低(di)成本；视频生成模型Seedance 1.0 pro在相关国际榜单中成绩领先，且具备突(tu)出的价格优势。在服务升(sheng)级层面，火山引擎(qing)推出了火(huo)山(shan)引擎MCP服务(wu)等一系列产品，全力助推Agent开发与(yu)应用，其 AI 云原生全栈服务在基(ji)础设施、数据处理、安全(quan)防护等多个关键环节(jie)实现了迭(die)代更新。

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1、值得关注的是，受益于AI算力需求驱动👡💯🥦🍍，数通市场快速增长💘，仕佳光子相关产品订单量显著增加，业绩增速亮眼。2024年财报显示👠，公司实现营业收入10.75亿元，同比增长42.4%；实现归母净利润6493.33万元🍅💕，同比增长236.57% 。今年一季度，公司业绩增速进一步加快，实现营业收4.36亿元🍉，同比增长120.57%🥑💔；实现归母净利润9319.44万元🥦💟，同比增长1003.78%。

2、► 估值：高分红AH溢价视角下125%是阈值，科技互联网龙头与ROE基本匹配，但部分新消费估值较高。今年以来中国经济整体仍需修复、但结构有亮点的宏观环境🩳😠🍄🤬，这些亮点恰恰都在港股，例如AI相关的科技互联网迎来了估值修复，部分新消费板块更是突破了传统消费领域估值思路的“束缚”。我们认为判断港股估值不能“一蹴而就”👗。首先高分红板块🥿，通过AH溢价视角考虑到港股通个人和公募投资者需要支付至少20%红利税🤬🌽，AH溢价收敛至125%（100%/0.8）🍒，这部分投资者在A股与港股买分红资产就没有差异了，近期AH溢价也曾一度突破127%的低位但触及后有所反弹🌽🩱。而科技互联网与新消费对比盈利ROE视角看，按这一比例看估值已经合理🍓🥝。