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上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度🎒🤬。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强👝🥝。A股经历13年TMT牛市后🍍👢😈🍈，14年回调盘整😠🍈，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89😡🍈👝。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松、地产放松👜、 “互联网+”产业政策催化🥭。其中货币方面🩱💋👢😠，14/11央行意外降息开启牛市行情后，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央行2、4月两次降准💕👿🥭，3、5月两次降息；地产方面，14年6月开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策方面🩱，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨💕🩳👗，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140👚。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面，进入2019年🍒🍄，中美贸易摩擦进入缓和阶段🍌💓；内部来看，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面降准🍅🍍🍋👝，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🤍，央行公布的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行情👜🍉。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%💓🩱🍒，AH溢价指数从115升至128💕。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🥝，后续要关注货币宽松的持续性🍈👢🍆🍇😻，即降准降息的节奏和力度。

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为什么要削减一个比以往任何时候都更需要的受欢迎项目？这似乎是**对高校更广泛攻击的一部分😈。高级官员毫不掩饰他们对高等教育的蔑视。想想副总统 JD・万斯 2021 年在全国保守主义会议上的演讲🍓，标题是 “大学是敌人”💔🍍🩰。“大学传递的不是知识和真理，而是欺骗和谎言，” 他宣称。他说，鼓励年轻人承担债务 “去大学被洗脑” 是荒谬的，并总结道：“我们必须摆脱这种心态，即在美国过上美好生活的唯一方式👝🍄、我们的孩子成功的唯一方式，就是去一所四年制大学🤍🍑，在那里人们会学会憎恨自己的国家，并在这个过程中背负大量债务。”

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然而👢💞👗🌽，据财经网 6 月 12 日报道，火山引擎相关负责人表示：火山引擎没有与老凤祥合作打造 AI 智能眼镜的计划🍄。豆包大模型为公开售卖产品😈👡，任何客户都可以合规采购🍌🧄🥑😻。

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2、年内已清盘的105只基金中💛💟，发起式产品有40只🩳👿🥿，占比为38%，均因基金资产净值低于合同限制而清盘🌽🍑🍎。其中32只已清盘发起式产品为权益类基金，占权益产品清盘总量的四成。显然，三年规模大考机制正加速市场出清🥝😻💞🥒。