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2、估值：港股更便(bian)宜，結(jié)構(gòu)上汽車(chē)、軍(jūn)(jun)工、電(diàn)力設(shè)備(bèi)、電子等行(xing)業(yè)較(jiào)A股估值更低。從(cóng)估值絕(jué)對(duì)水平來(lái)看，多年來(lai)港股持(chi)續(xù)低于A股，截(jie)至6/13，萬(wàn)得全A PE（ttm，下衕(tòng)）19.3倍，上證指數(shù)14.6倍，滬(hù)深300 12.7倍，均顯(xiǎn)著高于恆(héng)生指數(shu)10.6倍，對比成長(zhǎng)闆(bǎn)塊(kuài)，創(chuàng)業闆指噹(dāng)前PE 31倍，高于恆生科技(ji)的20倍。從相對水平來看，今年港股兩(liǎng)次行情啟(qǐ)動(dòng)時(shí)估值均處(chù)歷(lì)(li)史低位。年初恆生(sheng)指數PE 8.7倍，處近10年12%分位，衕期萬得全A 17.5倍(bei)、35%分(fen)位，4月初經(jīng)歷關(guān)稅(shuì)衝(chōng)擊(jī)的下跌后，恆生指數PE 8.9倍、17%分位，衕期萬得全A 17倍、24%分位。結構上(shang)看，取衕在A、H兩地上市的公司，通(tong)過(guò)整體(tǐ)灋(fǎ)計(jì)算(suan)行業PE，竝(bìng)以“A股行業PE/港股行業PE-1”衡量某一行業A股相對港股的估值(zhi)溢(yi)價(jià)，其中汽車（134%）、軍工（107%）、電力設備（89%）、電子（81%）AH估值溢價更高，即港股相對A股(gu)更便宜。商貿(mào)零售（-43%）、傢(jiā)電（9%）、銀(yín)行（12%）、有色(se)金屬（18%）、醫(yī)藥(yào)（23%）溢價較(jiao)低。

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二、市场下行(xing)风险的思考(kao)：稳定(ding)资本市场“隔(ge)离墙”能够基本隔绝大部分短(duan)传导链(lian)条的宏观风险。当前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险。可(ke)能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期，进而A股供(gong)需格局改善拐点可(ke)能推后。另外，中国全球竞争力提(ti)升的验证过程，也是(shi)乐(le)观预期发(fa)酵(jiao)的过程。而预(yu)期提升、市场上涨后，验(yan)证的容错会有所降低，也可能成为扰动的来(lai)源。

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而在中长期维度下，资金大概率继续在医药🥻👛、新消费与科技当中寻找机会。目前尚无法确认主线方向，但陆家嘴论坛以及即将到来的政治局会议依然是最可能兑现政策落地的重要时间点，需密切关注🍒🤬。

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第一财经记者梳理(li)统计发现，以申(shen)万一级行业31项指数为(wei)基准（2015年6月(yue)12日至2025年(nian)6月(yue)13日收盘，后复权计算），表现最突(tu)出的(de)三大行业是食品饮料(liao)、家用电(dian)器、银行(xing)，其余28个行业(ye)指数还(hai)没超过5178点时的点位。

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1、卡尼还将寻求拉近加拿大与 G7 中其他五个非美国(guo)国家的关(guan)系。英国首相基尔・斯塔默周六在渥太华会(hui)见卡尼时表示，英国将寻求(qiu)重启与(yu)加拿大的贸易谈判。两位领导人一起观看了冰球比赛 —— 卡尼最喜(xi)爱的埃德蒙顿油人队正(zheng)在参加斯坦利杯决赛(sai)。

2、风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21🍍🥻，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整🌽💘🍑，其回测历史业绩不预示指数未来表现💝。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议🍏🥔👞，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向🍇。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险💋🍇👚，适宜平衡型（C3）及以上投资者👠。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股👿👅💓💖、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责💗💕👗。另，本文中的任何观点🧡、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现👄😈👘，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎💛🩰🥔。