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云南(nan)丽江华坪(ping)女高校长张桂梅事迹传遍全国时，知(zhi)乎上(shang)还有过这样的争议(yi)：她执教的中学学生数量明显女多(duo)于(yu)男，这是否挤占了当地男(nan)生的机会？有人坚称(cheng)，这是一种“逆(ni)向歧视(shi)”，在教育上被不公平对待的弱势一方反倒是男性(xing)——2010年云南省初中男生辍学(xue)率（1.6%）还高于女生（1.3%），但张桂梅却办了免费女高，并没(mei)有扶助“更弱势(shi)”的男性。

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上涨中的追赶：货币超预期(qi)宽松，A股在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快(kuai)跑”，关注后续降准(zhun)降息节奏(zou)及幅度。由于A股较港股散户投资者(zhe)占比更高(gao)，因此对流动性和资金变化更为敏(min)感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽(kuan)松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年(nian)AH溢价收敛主(zhu)要(yao)来自政策催化(hua)下A股走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后(hou)的收敛主要来自政策催化，包(bao)括(kuo)货币宽(kuan)松、地产放(fang)松、 “互联网+”产业(ye)政策催化。其中货币方面，14/11央行意外降息开启牛市行情后，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央行2、4月(yue)两(liang)次(ci)降准，3、5月两次降息；地产方面(mian)，14年6月开始地方陆(lu)续放松限购政(zheng)策，14年9月央行明确放松首套房(fang)认购标(biao)准；产业政策方(fang)面，3月两(liang)会上《**工作报告》明(ming)确将制定“互联网+”行动计划(hua)列为全年工作重点。一(yi)系列政策催化下(xia)A股持续上涨(zhang)，14/7-15/6万(wan)得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指(zhi)数从89上行至140。（2）19年初内(nei)外部(bu)环境转好，宽货币+宽信用(yong)，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方(fang)面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会(hui)面，进入(ru)2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段；内部来看，18/11民企座谈(tan)会(hui)的(de)召开稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信(xin)用(yong)的传导，19/1央行两次全面(mian)降(jiang)准，累计下调金融(rong)机构存款准备金(jin)率1个百分点。2/15，央行公布的(de)1月社融新增4.64万亿(yi)元(yuan)，大幅超出市场(chang)预(yu)期，带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得(de)全A最大(da)涨幅(fu)40%，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128。当(dang)前(qian)来看，要出现上涨中的收敛需(xu)观测到货币宽松加码，今年(nian)以来(lai)货币政策节奏上(shang)呈现“小步快跑”模(mo)式，后续要关注货币宽松的持续性，即降准降(jiang)息的(de)节奏和力度。

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