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海外市场(chang)的结构性(xing)风险进(jin)一步(bu)加剧了(le)财务压力。2024年公司境外收入占比首次超过国内，达到53.48%，但境外毛利率却(que)暴跌6.74个百分点。北(bei)美市场(chang)贡献了海外增长(zhang)的核心动(dong)力，却遭遇美国2025年2月(yue)加征关税的精准打击。更严峻的是汇(hui)率(lv)波动带来的(de)持续失血：2023-2024年连续两年汇兑损失超2000万(wan)元，远期(qi)外(wai)汇对冲策略屡屡失效。当海外市场从增长引擎变成风险源头(tou)，65亿现金储(chu)备也难以覆盖全球(qiu)化供(gong)应链重构的巨额成本。

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